Pазвитие теории циклических колебаний процента

Белкин В.А. , Полуяхтов С.А.

УДК 336.01
ББК 65.262.222

В статье на обширном статистическом материале доказана гипотеза о том, что циклические колебания банковской процентной ставки по кредитам определяются циклами солнечной активности. На этой основе  возможно прогнозирование процентной ставки в среднесрочной и долгосрочной перспективе, а, следовательно, и будущего состояния мировой и  российской экономики.

Ключевые слова: прогнозирование банковской процентной ставкипрогнозирование экономических кризисовциклическое развитие экономикицикличность банковской процентной ставкиЦиклы солнечной активности.

В экономической науке существует множество различных теоретических взглядов на природу банковской процентной ставки по кредитам и факторы, ее определяющие. Рассмотрим основные теории процента различных научных направлений с позиции объяснения факта его циклических колебаний.

Адам Смит в своем исследовании о природе и причинах богатства народов [1] считал процент частью прибыли, получаемой от использования ссудного капитала, и, соответственно, ставил норму процента в прямую зависимость от нормы прибыли.

В работе Карла Маркса «Капитал» [2] процент также рассматривался как плата за пользование капиталом виде части получаемой прибыли. Однако Маркс более точно описал теорию установления нормы процента. Он показал, что норма процента находится в точке равновесия спроса и предложения на ссудный капитал, но при этом не может быть выше нормы прибыли.

В своей работе «Капитал и прибыль» Бем-Баверк пишет [3], что в обществе всегда есть люди, готовые заплатить за возможность иметь деньги сегодня и пользоваться ими в будущем, то есть процент возникает из отказа от текущего дохода в пользу будущего дохода. Равновесная норма процента определяется предельной производительностью.

Джон Мейнард Кейнс в работе «Общая теория занятости, процента и денег» [4] показал, что значение процента стремится к точке равновесия спроса на деньги и их предложения, при этом спрос на деньги определяется предпочтением ликвидности в экономике, а предложение - количеством денег в обращении.

Ирвинг Фишер в книге «Теория процента» [5] трактовал процент как связующее звено между капиталом и доходом и выделял четыре основных фактора, влияющих на его величину: «нетерпение», производительность, риск и неопределенность. Также им была предложена формула взаимосвязи реальной и номинальной процентных ставок:

rn = rr + ie  (1)

где rn - номинальная ставка процента: rr - реальная ставка процента; ie - ожидаемые темпы инфляции (взятые как прирост).

В своей книге «Стоимость и капитал» Джон Хикс [6] через разработанную им модель IS-LM (инвестиции (I), сбережения (S), спрос на деньги (L), деньги (M)) показал, что норма процента стремится к точке равновесия товарного и денежного рынков.

Таким образом, каждый из вышеперечисленных ученых приводит свои экономические факторы, определяющие норму процента. При этом циклические колебания процента вытекают из цикличности изменений данных факторов. Но ни одна из приведенных выше теорий процента не объясняет ту одну единственную причину, обуславливающую циклические изменения экономики в целом, ее отдельных показателей, и, в частности, банковской процентной ставки по кредитам.

В настоящей статье проведена практическая проверка гипотезы д.э.н. Белкина В. А. о том, что «циклические колебания основных макроэкономи­ческих показателей, в том числе таких, как уровень безработицы, уровень инфляции и средней ставки кредита, курс национальной валюты, дефицит (профицит) консолидированного бюджета, определяют­ся циклами солнечной активности» [7, с. 49] в части средней ставки кредита.

Для проверки данной гипотезы за период с 1947 г. по июль 2010 г. были взяты среднегодовые данные о числах Вольфа, которые пропорциональны количеству пятен на солнечном диске [8], и характеризуют солнечную активность. В качестве банковской процентной ставки, влияющей на состояние мировой экономики, за этот же период была взята ставка прайм-рейт [9] (процентная ставка, в наибольшей мере приближающаяся к безрисковой). Далее нами были построены графики изменения данных показателей во времени (рис.1).

 

Рис. 1 Динамика изменения среднегодовых чисел Вольфа и ставки прайм-рейт

Как показывает диаграмма, начиная с 1968 года, цикличность изменения ставки прайм-рейт, в достаточной степени определяется циклами солнечной активности (далее по тексту – СА).

Стоит отметить некоторые особенности цикличности солнечной активности и ставки прайм-рейт. Так, фаза роста солнечной активности длится в среднем в течение 4 лет, а фаза падения – 7 лет, общая продолжительность цикла составляет в среднем 11 лет. То есть цикл солнечной активности имеет резкий подъем и плавное снижение. При этом во время фазы роста солнечной активности наблюдается также фаза роста банковской процентной ставки, а в фазе падения солнечной активности банковская процентная ставка делает еще один краткосрочный цикл.

Чтобы избавиться от влияния краткосрочных колебаний прайм-рейт, были рассчитаны средние значения анализируемых показателей по годам в точках перегиба циклов солнечной активности и построены соответствующие графики (рис. 2).

Рис. 2. Динамика изменения среднегодовых чисел Вольфа и ставки прайм-рейт в точках перегиба (экстремумах) кривой солнечной активности

 

Из диаграммы видно, что 11-летние циклы солнечной активности в достаточной мере совпадают с циклами банковской процентной ставки (коэффициент корреляции равен 79%), которые совпадают с циклами К. Жюгляра. То есть рост солнечной активности приводит к росту прайм-рейт и, как следствие, в точках максимума к мировому финансовому кризису.

Таким образом, именно активность солнца является ключевым фактором, определяющим изменение банковской процентной ставки. Также выявленная взаимосвязь раскрывает истинную причину цикличности данного показателя и развития мировой экономики в целом.

На основе полученного результата, а также прогноза 24 цикла солнечной активности [10] (рис. 3) можно разработать прогноз прайм-рейт. Следующий пик солнечной активности приходится на 2013-2014 годы, и, следовательно, можно ожидать роста ставки прайм-рейт уже с конца 2010 года, а в 2013 году очередной максимум данной ставки и финансовый кризис.

 

Рис. 3. Прогноз 24 цикла солнечной активности

Для того чтобы дать более точный прогноз значения прайм-рейт в 2013 году, обратимся к теории волн Н. Кондратьева, на основе которой выделено 5 экономических циклов, длинной около 40-60 лет [11]:

1 цикл — с 1790 до 1844-1851 гг.

2 цикл — с 1844-51 до 1890-1996 гг.

3 цикл — с 1890-96 до 1939-1950 гг.

4 цикл — с 1939-50 до 1984-1991 гг.

5 цикл — с 1984-1991

Циклам Кондратьева подчиняются все основные макроэкономические показатели, в том числе и банковская процентная ставка прайм-рейт, при этом в момент окончания цикла ставка достигает своего максимального значения.  В подтверждение данной теории проанализируем рис. 1, из которого видно, что предпоследний минимум экономических показателей мировой экономики в 1982 году сопровождается максимумом банковской процентной ставки, который мы предлагаем назвать Кондратьевским максимумом ставки прайм-рейт (К-ставкой). До К-ставки наблюдался рост прайм-рейт, после – снижение. Данные циклы назовем большими циклами ставки прайм-рейт.

Согласно исследованиям молодого японского ученого Симанака Юдзи (Shimanaka Yuji), подтвержденным Японским Центром Экономических Исследования (JERC) и опубликованным в The Wall Street Journal от 04.09.1986., один Кондратьевский цикл равняется пяти циклам солнечной активности или 55 годам [12]. Исходя из данной теории и того, что за период с 1982 г. по 2010 г. имели место два цикла солнечной активности, можно предположить, что 2010 год является точкой перегиба большого цикла прайм-рейт и в дальнейшем будет наблюдаться её рост. Следовательно, локальный максимум прайм-рейт в 2013 году будет выше локального максимума данного показателя в 2009 году и находится примерно на уровне локального максимума в 2000 году.

Таким образом, ставка прайм-рейт в 2013 году достигнет своего промежуточного очередного максимума в среднесрочной перспективе на уровне 8-9%, что повлечет очередной мировой финансовый кризис.

Начиная с 2003 года, вследствие глобализации мировой экономики и высокой включённости экономики России в неё, произошла синхронизация ВВП США и ВВП России при более высокой волатильности российского ВВП (см. рис.4). 

 

Рис. 4. Синхронизация реального ВВП США и годовых индексов реального ВВП России и  ВРП Челябинской области в 2001–2010 гг. (2010 г. – за три квартала)

Следовательно, изменение ставки прайм-рейт неизбежно приводит к аналогичному изменению российской банковской процентной ставки по кредитам. Поэтому к 2013 году в России банковская процентная ставка по кредитам, выданным юридическим лицам сроком до 1 года, также вырастет до уровня 2000-го года и составит 18-20% годовых.

 

Максимумы активности солнца будут и в дальнейшем приводить к росту российской банковской процентной ставки по кредитам и, соответственно, к очередному финансовому кризису. Полученный результат чрезвычайно важен не только для представителей власти, но и для всего экономически активного населения, так как на его основе можно принимать долгосрочные инвестиционные решения и объективно оценивать будущее развитие экономики страны.

Обратная связь ставки процента по кредитам и реального ВВП США наглядно представлена на рис. 5. После каждого максимума ставки прайм-рейт неизбежно следует ухудшение динамики реального ВВП США сразу же или после временного лага в 1-2 года вплоть до отрицательных темпов роста. Таким образом, прогноз очередного максимума ставки прайм-рейт одновременно является и прогнозом очередного ухудшения всех макроэкономических показателей. Данное ухудшение начнётся в 2013 и продолжится в 2014 году.

 

Рис. 5. Динамика годовых индексов реального ВВП США и ставки прайм – рейт за 1947 – 2010 гг (2010 – за 9 месяцев

Следует особо отметить, что изложенная в настоящей статье теория циклов солнечной активности как основы теории цикличности процента никоим образом не отменяет изложенных выше основных теорий процента, а органично дополняет их, объясняя цикличность процента. Так, например, она объясняет, почему происходят циклические колебания спроса на деньги и их предложения.

А именно, они происходят вследствие циклических изменений настроений оптимизма и пессимизма на финансовых рынках. Как показал великий отечественный учёный Александр Чижевский, психопатические эпидемии, настроения паники, неуверенности, массовые истерии, галлюцинации, меряченье и т.д., а также модификация нервной возбудимости нервно-психического тонуса находятся во взаимосвязи с циклами солнечной активности [13, с. 114 – 115].

Циклические колебания указанных выше настроений пессимизма приводят к циклическим колебаниям величины платы за риск, которая учитывается в ставке процента, и к его циклическим колебаниям.

Циклические колебания уровня процентной ставки происходят в экономике любой страны. При этом уровень процентной ставки определяется структурой и эффективностью экономики страны и, прежде всего уровнем конкуренции. Высокий монополизм российской экономики приводит к постоянному опережающему росту тарифов на услуги естественных монополий, что вызывает ежегодный инфляционный всплеск в январе – феврале каждого года и росту спроса на деньги для оплаты завышенных тарифов. Это при прочих равных условиях ведёт к росту среднего уровня процента по кредитам или его сохранению на высоком уровне со всеми вытекающими отрицатель­ными последствиями. Между тем государственные чиновники не перестают озабоченно говорить о необ­ходимости снижения банковской процентной ставки по кредитам.

Итак, в результате данного исследования:

  1. выявлена высокая степень взаимосвязи циклов солнечной активности и банковской процентной ставки на примере ставки прайм – рейт;
  2. предложено ввести в научный оборот понятия Кондратьевского цикла банковской ставки (на примере ставки прайм – рейт) и Кондратьевского максимума (минимума) данной ставки;
  3. разработан среднесрочный прогноз очередного максимума ставки прайм рейт и мирового финансового кризиса.


Литература

  1. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. Книга 2. О природе капитала, его накоплении и применении [электронный ресурс] // Режим доступа: URL: http://www.gumfak.ru/eco-nom_html/smith/smith17.shtml (дата обращения 14.09.2011)
  2. Маркс К. Капитал [электронный ресурс] // Режим доступа: URL: (http://www.klex.ru/books/other/ca-pital.zip (дата обращения 14.09.2011)
  3. Бем-Баверк Е. Капитал и прибыль, 1884 г.  [электронный ресурс] // Режим доступа: URL: http://rapi­dshare.com/files/193999898/bem-baverk_capital_1909.rar) (дата обращения 14.09.2011)
  4. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег [электронный ресурс] // Режим доступа: URL: http://zip-file.org/finbook/keins.zip (дата обращения 14.09.2011)
  5. Fisher I. The Theory of Interest [электронный ресурс] // Режим доступа: URL: http://www.econlib.org/library/YPDBooks/Fisher/fshToI.html (дата обращения 14.09.2011)
  6. Хикс Дж. Стоимость и капитал [электронный ресурс] // Режим доступа: URL: http://www.klex.ru/books/cost_and_capital.rar (дата обращения 14.09.2011)
  7. Белкин В. А. Взаимосвязь циклов солнечной активности и циклов основных макроэкономических показателей – в кн. Социально-экономическое развитие России в посткризисный период: национальные, региональные и корпоративные аспекты: материалы 27 международной научно-практической конференции / УрСЭИ АТ и СО. Челябинск, 2010, Ч.1, 316 с. С. 45-49;
  8. Статистические данные Центра анализа данных по влиянию Солнца (Бельгия) [электронный ресурс] // Режим доступа: URL: http://sidc.oma.be/DATA/monthssn.dat (дата обращения 14.09.2011)
  9. Данные сайта  экономической статистики MORTGAGE-X [электронный ресурс] // Режим доступа: URL: http://www.mortgage-x.com/general/inde­xes/prime.asp (дата обращения 14.09.2011)
  10. Материалы исследований NASA [электронный ресурс] // Режим доступа: URL: http://www.popmech.ru/article/5520-solnechnyiy-prognoz/ (дата обращения 14.09.2011)
  11. Коротаев А. В., Цирель С. В. Кондратьевские волны в мировой экономической динамике / Системный мониторинг. Глобальное и региональное развитие / Отв. ред. Д. А. Халтурина, А. В. Коротаев. – М.: Либроком/URSS, 2010. C. 189–229. [электронный ресурс] // Режим доступа: URL: http://cliodynamics.ru/download/M02Korotayev_Tsirel_KONDRATYEVSKIE_VOLNY.pdf (дата обращения 14.09.2011)
  12. The Union of Intelligible Associations // Configuring: Transformative policy cycles [электронный ресурс] // Режим доступа: URL: http://www.un-intelligible.org/projects/transfor/64envpat.php (дата обращения 14.09.2011)

Чижевский А. Л. Земное эхо солнечных бурь.

Bibliography

  1. Smith A. An Inquiry Into the Nature and Causes of the Wealth of Nations, Volume 2  Of the Nature, Accumulation, and Employment of Stock [e-resource] // Access mode: URL: http://www.gumfak.ru/eco­nom_html/smith/smith17.shtml (accessed 14.09.2011)
  2. Marks K. Capital [e-resource] // Access mode: URL: (http://www.klex.ru/books/other/capital.zip (accessed 14.09.2011)
  3. von Böhm-Bawerk  Е.Kapital und Kapitalzins, 1884 [e-resource]  // Access mode: URL: http://rapidshare.com/files/193999898/bem-baverk_capital_1909.rar) (accessed 14.09.2011)
  4. Keynes J.  General Theory of Employment, Interest and Money [e-resource] // Accessed mode: URL: http://zip-file.org/finbook/keins.zip (accessed 14.09.2011)
  5. Fisher I. The Theory of Interest [e-resource] // Access mode: URL: http://www.econlib.org/libra­ry/YPDBooks/Fisher/fshToI.html (accessed 14.09.2011)
  6. Hicks J.  Value and Capital [e-resource] // Access mode: URL: http://www.klex.ru/books/cost_and_capital.rar (accessed 14.09.2011)
  7. Belkin V.A. Interaction of the solar activity cycles and main macroeconomic indices cycles – in the book Social-economic development of Russia in the post-crisis period: national, regional and corporative aspects: the 27th international scientific practical conference proceedings / UrSEI АТ and СО. Chelyabinsk, 2010, P.1, 316 p. P. 45-49;
  8. Statistic data of the Centre of analyzing solar influence data (Belgium) [e-resource] // Access mode: URL: http://sidc.oma.be/DATA/monthssn.dat (accessed 14.09.2011)
  9. Data of the website of economic statistics MORTGAGE-X [e-resource] //  Access mode:  URL: http://www.mortgage-x.com/general/indexes/prime.asp (accessed 14.09.2011)
  10. NASA study records [e-resource] // Access mode: URL: http://www.popmech.ru/article/5520-solnechnyiy-prognoz/ (accessed 14.09.2011)
  11. Коrotaev А. V., Tsirel S. V. Kondratyev’s waves in the global economic dynamics / System-based monitoring. Global and regional development / Resp. editor D.A. Khalturina, A.V. Korotaev. М.: Librocom/URSS, 2010. P. 189–229.  [e-resource] // Access mode: URL: http://cliodynamics.ru/download/M02Korotayev_Tsirel_KONDRATYEVSKIE_VOLNY.pdf (accessed 14.09.2011)
  12. The Union of Intelligible Associations // Configuring: Transformative policy cycles [e-resource] // Access mode: URL: http://www.un-intelligible.org/projects/transfor/64envpat.php (accessed 14.09.2011)

Chizhevskyi А. L. The earthly echo of solar storms. Second edition

Belkin V.A., Poluyakhtov S.A.

Development of the interest cyclical fluctuations theory

In the article based on overwhelming statistic data the hypothesis that the bank interest rate cyclical fluctuations depend on solar activity cycles is proved. Thereupon, interest rate in the middle-term and long-term perspective and, hence, the potential status of the world and Russian economies can be forecasted.

Key words: bank interest rate forecastingeconomic crisis forecastingcyclical development of economybank interest rate cyclicitysolar activity cycles.
  • Государственное регулирование рыночной экономики


Яндекс.Метрика